引き続き外貨分散投資がどのように安全・確実なのか、特に今日は確実にもらえる金利についてご説明したいと思います。７通貨等配分ポートフォリオのPF-Bが一番単純なので、これを使って説明します。

図表39は、外国為替証拠金取引（以下、FXと呼ぶ）のスワップ金利とPF-Bの金利の関係を表わしています。PF-Bは７通貨を等配分にして構成しているので、各通貨のポートフォリオに対する寄与率は、100％を7で割って14.29％づつになります。

表中のスワップ金利は、2006年11月7日終了時点の某MF証券のスワップ金利を年率に変換した値です。円についてはFXしてないので、0％です。

各通貨の寄与率14.29％とスワップ金利の積が、各通貨から得られる金利（合成金利と呼ぶ）になります。そして、その合成金利を合計したものが、PF-B全体の金利になります。11月7日の時点で年率3.33％です。

この金利は固定されたものではありませんが、通貨レートのように頻繁には変わるものでもありません。ゆえに、同程度の金利水準を数ヶ月から数年の期間にわたって期待することができます。

少なくともここ数年は、７通貨の中で最も低金利なのが日本円になると思われます。その為どの外貨で買いポジションを持っても、スワップ金利を受取ることができます。（逆に、他の通貨の金利が日本円よりも安くなれば、スワップ金利を払うことになります。）

今は外貨分散投資を始めるのに最も適した時期と言えるでしょう。こんな好機を逃しては本当にもったいないと思います。あなたも安全で確実に金利を稼げる外貨分散投資を始めてみませんか？

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引き続き外貨分散投資がどのように安全・確実なのかという点をご説明したいと思います。

前回は、通貨取引シェア上位の７通貨を用いてシェア90％の仮想通貨とし、これをベースに資産運用を考えると書きました。皆さんはこの考えに付いてこれるでしょうか。

日頃、円という通貨の呪縛にどっぷりと浸かってしまっているので、ちょっとこの考え方には飛躍がありすぎると思われるかもしれません。

通貨と言うとちょっと固いので、お金と言い換えましょうか。お金は日々の生活に必要なものですね。欲しい商品やサービスと交換するために使いますね。しかし、ある程度お金に余裕があると、将来の使用のために預金や貯金という形でお金を保管しておきます。

将来用とした瞬間に、お金はもう円である必要がなくなったと考えられませんか。円とは日本ローカルのお金の単位です。変換手数料が安ければ、より有利な通貨に変えていいのです。（手数料が安いというのが大事ですね。）

図33は、最近の「各通貨トレンドの変化（期間１年）」です。この図から判るように通貨価値は変動しています。下落し続ける通貨にしがみついている必要はないのです。

それに複数の通貨で持つことによるメリットがあります。分散効果により価値の変動を少なくできます。ある通貨の価値が下がっても、他の通貨の価値は上がります。すべてが下落するということは無いのです。

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前回は図38の「旧ブログ通貨ポートフォリオに対する各通貨の変位」の折れ線グラフを作成し、円建て資産しか持っていない人は、実は円の下落リスクを何もヘッジしていないことに気づいた点をお話しました。また同様の理由からですが、資産運用の成績を円建てで何パーセント上昇したと言っても、それには何かしらの空しさを感じてしまいます。何しろ他の通貨と比較して、円が年に5％以上下落することだってある訳ですから。

もっと安全な資産運用は無いのでしょうか? 円ベースでなければ、何を基準に運用成績を評価したらいいでしょうか?

図10は、「通貨取引シェア」の推移を表すグラフ（BISの2004年サーベイのデータから作成）です。1989年と2004年の比較ですが、円のシェアは13.5％から10.15％へ落ちています。やはり10％程度しかシェアのない通貨をベースに議論していてはだめだと思います。かと言って、米ドルだけを基準にしていては、やはり通貨価値の変動に翻弄されてしまいます。

そういう訳で、シェア上位の７通貨を用いてシェア90％の仮想通貨とし、これをベースに考えていこうとなった次第です。

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アメリカの中間選挙までかもしれませんが、為替の方もようやく落ち着いてきましたので、前回に引き続き外貨分散投資がどのように安全・確実なのかという視点をご説明したいと思います。

当ブログにおいて７通貨で構成する通貨ポートフォリオを考察する背景になったのは、旧ブログの通貨ポートフォリオであったと前回お話しました。そのポートフォリオの構成は、米ドル・ユーロ・円・豪ドルの４通貨で、米ドルから順に４：３：２：１の比になっていました。

前回は図37で、「旧ブログ通貨ポートフォリオ実績」を紹介しましたが、今回は図38「旧ブログ通貨ポートフォリオに対する各通貨の変位」の折れ線グラフを用いて、当時の私の発想について説明したいと思います。

当時というのは今年の７月頃のことで、４通貨ポートフォリオの実績を記録し始めて１ヶ月半ほど経過した頃ですが、当初予想していた以上にポートフォリオの実績が良かったので、その原因についていろいろと考察していました。ポートフォリオの実績は無論円建てで評価していた訳ですが、考察の過程でポートフォリオを基準にして各通貨の変位をグラフにしてみました。それを今日まで延長したのが図38です。

図について説明します。100％のラインが４通貨ポートフォリオの価値（但し、金利を含めていません）を表しています。それに対し赤い線が日本円の価値です。6月1日からほぼ一貫して下落しています。それに比べ外貨はそれほど上昇していません。つまり、外貨が高くなってポートフォリオの価値が上がったのではなく、円安によってポートフォリオの価値が上がったという面が大きいのです。

うーむ、ちょっと待てよ。円建て資産しか持っていない人は、実は円の下落リスクを何もヘッジしていないってことじゃないの．．．（つづく）

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ここ最近、スワップ派にはあまり好ましくない為替の動きがありましたので、本ブログの趣旨とは若干離れているようなスイングトレードっぽい話題になってしまいました。

為替の方もようやく落ち着いてきた感がありますので、外貨分散投資がどのように安全・確実なのかという話題に徐々に戻したいと思います。

その前にちょっと前置きがありまして、今しばらくお付き合いください。当ブログにおいて７通貨で構成する通貨ポートフォリオを考察する背景になった、旧ブログのことをちょっとお話しておきます。

旧ブログと言ってもまだ当時の通貨ポートフォリオの実績を公開継続しています。その構成は７通貨ではなく、米ドル・ユーロ・円・豪ドルの４通貨で、米ドルから順に４：３：２：１の比で、それを推奨ポートフォリオとしていました。

図37は「旧ブログ通貨ポートフォリオ実績」の折れ線グラフです。今年の6月1日からの実績を公開しています。5月まで米ドル安になって、たまたま6月から米ドルが反転上昇していたこともあり、スワップ金利なしでも4％弱上昇しています。スワップ金利分も含めると、5％を超えています。

ちなみに、このグラフからも最近の米ドル急落の影響が見て取れます。10月25日をピークに金利の有無にかかわらず1%ほど下降してます。それから旧ブログを見たい方は、以下のリンクをクリックして見てください。

旧ブログへ＝＞ 「外貨分散投資のすすめ」

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